供给受限需求低迷 锌价上下两难
今年市场预期锌矿供给将逐渐增加,从而施压锌价,近日但目前整体全球可交易锌矿仍然偏紧,并未像此前市场预计的宽松。虽秘鲁的安塔米纳矿如期增产,但因嘉能可尚未复产,以及泰克资源旗下美国红狗矿山产量下降,使得整体锌矿供应大格局未变,仍然处于修复产量缺口的过程中。加工费仍维持低位震荡,锌矿价格跟随锌价回调。
矿业公司泰克资源下调目标产量 12%,虽对全局影响不大化工原料,但锌矿整体宽松仍未如预期。泰克资源一季报显示:参考原文链接:Carbon nanotube 'stitches' make stronger, lighter composites.旗下红狗矿山因天气条件恶劣加之电力设备故障导致生产中断,一季度矿山锌产量同比大降 23%。因此公司将矿山2017 年锌产量目标下调约6至7 万吨即12%,从原计划 54.5至 56.5万吨下调至 47.5至 50 万吨。
中国国内锌矿也因今年环保监管力度持续加大而难有大幅增产。5月份北方天气回暖,预计锌矿产量将有所增加。据《我的有色》资讯,北方部分小矿山有提前半个月到一个月复产,矿产量较去年同比有所增加。但由于环保较严,整体增量有限。同时计划3月投产的郭家沟矿因环保原因尚未释放产量。据了解云南、广西和湖南等地矿山产量也受到环保监管制约,4月22日水口山矿山系统更因环保问题停产。
由此可见,虽然预计今年锌矿产量增加,将逐渐修复锌矿供给缺口,但目前尚难以对供给端的宽松过于乐观。
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冶炼厂减产,库存下降
4月西北冶炼企业集中检修,使锌锭供给量减少,短期推高锌价,后因需求疲软而回落。5月预计冶炼企业产量恢复,供给端重新增加或将令锌价承压。祸不单行,中国国内冶炼厂检修减产同时,巴西沃特兰亭集团旗下位于秘鲁、年产量34万吨精炼锌的Cajamarquill锌冶炼厂前期因洪灾停产后才复产不久,矿工工会领导人新近宣称计划 5 月 6 日开始无限期罢工,目的在于要求更大份额的红利和更好的工作条件。
精炼锌产量缩减也使得近期库存快速下滑。据《我的有色》资讯,5月2日精炼锌现货库存已大幅下滑至15.0滑石粉2万吨,同比减少超50%。交易所库存同样持续下降,5月3日LME锌库存锐减3500吨至344725吨。5月3日上期所锌减少728吨至42417吨。低库存对锌价形成一定支撑,伦敦市场库存下降导致期锌合约贴水收窄,较之其它金属相对抗跌。
同时需要注意的是:沪伦比上涨至进口套利窗口附近震荡。预计后期进口量将有所增加,供给端将有所补充。
下游镀锌需求持续低迷
作为最大的锌消费国,中国需求疲软使得市场对大宗商品价格偏悲观。镀锌板块企业仍受环保因素影响,开工率大幅低于去年同期水平。但氧化锌和压铸锌合金需求仍然平稳向好。因镀锌需求占比超过半数,因此对整体需求的拖累较为明显。据SMM显示,5月镀锌市场继续受环保制约。5月1日环保巡视组再驻天津静海,镀锌企业停产增多。SMM认为此台面板次影响用锌量5万吨/月左右。部分镀锌企业环保评审虽已过关,但此次环保要求涉酸企业全停,故这些镀锌厂仍难以幸免。
综上,锌供给端5月产量和进口量仍持续受限,但预计将好于4月。需求端镀锌继续走弱光纤头,整体仍然供需两弱。在目前锌锭库存持续走低背景下,冶炼厂维持较低利润,供给量减少,继续大幅下跌空间有限,但做多需警惕需求疲软以及市场情绪隐含的风险。
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